به صدا درآمدن زنگ خطر برای «وسپهر»

وسپهر از جمله شرکت های تازه واردی است که عمر حضور آن در بورس به یکی دو سال بیشتر نمی رسد. بعد از گذشت شش ماه از سال 1401 زمان مناسبی است تا به بررسی عملکرد وسپهر پرداخته شود.

به گزارش اقتصاد ملت ؛ این شرکت سرمایه گذاری از بازو های اصلی فعالیت های سرمایه گذاری مالی بانک صادرات ایران می باشد. سال 1399 به دلیل شرایط رشد غیر عادی بازار سرمایه سود وسپهر 3500 میلیارد تومان بود که علی رغم وضع بد بازار سرمایه در سال 1400 این میزان در همین حد به میزان 3270 میلیارد تومان نگه داشته شد که نشان از عملکرد مطلوب وسپهر در سال 1400 بوده است. اما عملکرد شش ماهه سال 1401 که با تغییر رویکرد مدیریتی در فروردین ماه مواجه بوده است نشان از عدم تحقق بودجه به میزان حداقل 15درصد، در کنار نزول و عملکرد بد نسبت های مالی است. در روزهای آینده با انتشار صورت های مالی شش ماهه گزارش های دقیق تری منتشر خواهد شد.

افزایش نسبت های بدهی و کاهش سودآوری

بر اساس اطلاعات منتشره از وسپهر، وضعیت مالی شرکت به گونه ای است که نسبت های سوداوری شرکت کاهشی و نسبت‌های بدهی افزایشی است که شاید می‌توان گفت که زنگ خطر وسپهر به صدا درآمده و باید مدیران منصوب شده از سوی سهام دار عمده (بانک صادرات ایران) به سایر سهامداران خرد شرکت توضیحاتی ارائه کنند.

بازدهی منفی سهام شرکت

وضعیت قیمتی سهام شرکت سرمایه گذاری مالی سپهر در شش ماهه سال 1401 در گروه سرمایه گذاری ها مناسب نبوده به نحوی که فاصله قیمتی از سقف آن در بازه شش ماهه 15 درصد افت را نشان می دهد این در حالی است که همین شاخص در صنعت سرمایه گذاری به میزان 12درصد می باشد. که 25 درصد عملکرد منفی نسبت به هم گروه های خود را نشان می دهد.

برای کسی که در یکسال گذشته سهام شرکت را نگه داشته است درواقع نه تنها هیچ بازدهی نداشته و حتی با محاسبه تورم 30 الی 40 درصدی و یا نرخ سود سپرده (ریسک فری) او ضرر کرده است. در واقع اگر سود 82 تومانی را در نظر نگیریم وسپهر برای سهامداران خود هیچ اورده ای نداشت.

نسبت‌های مالی

وسپهر در سال 1399 همانند بازار وضعیت خوبی را داشته و در سال 1400 علیرغم وضعیت بد بازار سعی کرده تا شرایط خوب سال گذشته خود را از منظر سود دهی تثبیت نماید. این شرکت در سال 1401، بر اساس داده‌های منتشره، دارای شرایط متزلزلی از منظر تصمیم گیری مدیریتی شده و نسبت به دوره های قبل شرایط بدتری داشته است.

با دیدن صورت‌های مالی می‌توان گفت که وضعیت شرکت در شش ماهه اصلاً مناسب نیست. سودخالص شرکت وضعیت نزولی دارد. حتی در شش ماهه علی رغم تلاش برای فروش دارایی ها نتوانسته حتی بودجه سال قبل خود را در سه ماهه محقق سازد و به میران 15درصد از آن عقب بوده است. بر اساس اطلاعات منتشره در کدال، در شش ماهه نخست سال 1401 به نظر می رسد این شرکت تلاش دارد با فروش دارایی های خود دست به خلق سود حسابداری بزند که آینده شرکت را با مخاطرات جدی روبرو خواهد کرد.

همه اینها در حالی است که نرخ رشد سود عملیاتی فصل به فصل مشابه نیز منفی 13 درصد بوده است که بیان می دارد عملکرد شش ماهه نیز به همین میزان منفی باشد.

شرح	اسفند1400	اسفند1399	خرداد1401
دارایی جاری	98,560,911	78,433,437	102,449,600
بدهی جاری	81,500,690	91,750,538	106096713
فروش خالص	33,037,186	35,311,748	2,864,184
کل دارایی ها	170,039,569	144,026,544	172,817,234
جمع بدهی ها	115,151,248	91,753,292	139,749,664
حقوق صاحبان سهام	54,888,321	52,273,352	33,067,670
سود عملیاتی	32,800,382	35,157,923	2,779,249
سودخالص	32,795,069	35,158,434	2,779,349
موجودی نقد	369,044	791,621	501,388

اما از همه اینها مهمتر اینکه نسبت های مالی شرکت که گویاترین مساله برای بررسی وضعیت شرکت است، نشان می دهد که بیشتر مقوله های مهم شرکت نزولی است.

از همه مهمتر اینکه ارزش های ویژه شرکت در حوزه دارایی و حقوق صاحبان سهام نزولی بوده است. بازدهی دارایی یا ROA که دارای اهمیت بالایی است کاهش شدیدی داشته  است همچنین ROA نیز همین وضعیت را تجربه کرد.  در مقابل نسبت های بدهی شرکت نیز افزایش داشته که نشان از بالارفتن میزان بدهی های شرکت نسبت به دوره های قبل است.

شرح	اسفند1400	اسفند1399	خرداد1401
نسبت جاری	1.209326	0.854855	0.497094779
نسبت وجه نقد	0.004528	0.008628	0.00243278
گردش کل دارایی ها	0.194291	0.245175	0.016573486
نسبت بدهی	0.677203	0.637058	0.808655831
بدهی به ارزش ویژه	2.097919	1.755259	4.226172089
حاشیه سود خالص	0.992671	0.995658	0.970380744
حاشیه سود عملیاتی	0.992832	0.995644	0.97034583
بازدهی دارایی ROA	0.192867	0.244111	0.016082592
بازده حساب صاحبان سرمایه ROE	0.597487	0.672588	0.084050343

نسبت های بدهی شرکت

در سال جاری تنها صورت های مالی منتشره برای خرداد بوده که نشان از اوضاع بدتر شرکت نسبت به دوره های قبل دارد. نسبت های مرتبط با بدهی رشد چندبرابری داشته و در مقابل حقوق صاحبان سهام نزولی چند برابری داشته است.

در حقیقت، یکی از نسبت هایی که گویای شرایط وسپهر است نسبت بدهی است. نسبت بدهی بالاتر، نشان می دهد که شرکت اهرمی تر است، به این معنی که ریسک مالی بیشتری می تواند داشته باشد. البته ممکن است که همواره بالا رفتن نسبت بدهی بد نباشد، اما گویای این است که شرکت بدهی زیادی ایجاده کرده و ریسک شرکت را به شدت افزایش داده است. در نسبت بدهی وسپهر در بین شرکت های همسان بسیار بالاست و همچنان در حال رشد است.

در خرداد 1401  شرکت وسپهر دارای 139 هزار میلیارد ریال بدهی کل است. 114 هزار و 465 میلیارد ریال معادل 80 درصد از کل بدهی  به حسابهای پرداختنی اختصاص دارند. این حساب میزان تعهدات شرکت که ناشی از خرید کالا و خدمات موضوع فعالیت اصلی شرکت می باشد را نشان می دهد.