به گزارش پایگاه خبری «اقتصاد ملت»؛ عرضه اولیه گروه پتروشیمی تابان فردا با ارزش بازار احتمالی حدود 500 همت به یکی از مهمترین رویدادهای بازار سرمایه تبدیل شده است. با این حال پرسش اصلی این است که آیا این شرکت واقعاً رکورد بزرگترین عرضه اولیه بورس ایران را ثبت خواهد کرد و ورود آن چه تأثیری بر عمق، شفافیت و ظرفیت تأمین مالی بازار خواهد داشت؟ سام حمزهای کارشناس بازار سرمایه در گفتوگویی به بررسی ابعاد این عرضه پرداخت.
تابان فردا در مسیر ثبت یک رکورد
حمزهای با تأکید بر تفاوت میان ارزش کل شرکت و ارزش سهام عرضه شده گفت: اعدادی که درباره ارزشگذاری تابان فردا مطرح شده؛ بسیار قابلتوجه است، اما برای اینکه بتوانیم با قطعیت از بزرگترین عرضه اولیه تاریخ بورس ایران صحبت کنیم؛ باید درصد دقیق سهام قابلعرضه و قیمت نهایی کشف شده مشخص شود.
وی در ادامه افزود: اگر مبنا را ارزش ریالی سهام عرضه شده قرار دهیم؛ تابان فردا قطعاً یکی از بزرگترین عرضههای اولیه تاریخ بازار سرمایه خواهد بود و در صورت تحقق ارقام فعلی میتواند رکورد قبلی را جابهجا کند.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: تا پیش از انتشار جزئیات نهایی؛ عبارت دقیقتر این است که تابان فردا در مسیر تبدیل شدن به بزرگترین عرضه اولیه تاریخ بازار سرمایه قرار دارد.
افزایش اندازه بازار با ورود یک غول پتروشیمی
حمزهای درباره آثار ورود شرکتی با ارزش بازار احتمالی حدود 500 همت اظهار کرد: ورود تابان فردا تنها به معنای اضافه شدن یک رقم بزرگ به ارزش بازار نیست؛ زیرا بخشی از داراییهای بزرگ حوزه نفت، گاز و پتروشیمی وارد فرآیندی شفافتر برای قیمتگذاری و معامله میشوند.
به گفته وی، ورود چنین مجموعهای میتواند اندازه بازار را افزایش دهد؛ فرصتهای سرمایهگذاری را متنوعتر کند و در صورت برخورداری از سهام شناور مناسب، به تعمیق بازار سرمایه کمک کند.
ارزش بازار بالا الزاماً به معنای عمق بیشتر نیست
این کارشناس بازار سرمایه هشدار داد: صرف افزایش ارزش بازار را نباید به معنای افزایش عمق بازار دانست. عمق واقعی زمانی شکل میگیرد که سهم پس از عرضه از نقدشوندگی مناسبی برخوردار باشد؛ میزان شناوری آن در سطح قابلقبولی قرار گیرد و سرمایهگذاران حقیقی و نهادی بتوانند به صورت مستمر آن را معامله کنند.
حمزهای تأکید کرد: رفتار سهم و میزان سهام شناور تابان فردا پس از عرضه به اندازه بزرگی و ارزش اولیه آن اهمیت خواهد داشت.
عرضه تابان، سیگنالی مثبت به بازار سرمایه
وی تصمیم سهامداران عمده برای ورود تابان فردا به بورس را در مجموع سیگنالی مثبت ارزیابی کرد و گفت: وقتی مجموعهای با این حجم از دارایی و فعالیت وارد بورس میشود؛ بخشی از ساختار مالکیت و ارزش داراییهای آن در معرض شفافیت، نظارت و قیمتگذاری روزانه قرار میگیرد.
حمزهای افزود: این اتفاق را میتوان نشانهای از اعتماد به ظرفیت بازار سرمایه دانست، اما نباید تنها بر اساس انجام عرضه اولیه نتیجه گرفت که سهامدار عمده اعتمادی کامل و بدون قید و شرط به بازار دارد.
به گفته وی، عرضه اولیه میتواند به طور همزمان اهدافی مانند افزایش شفافیت، ایجاد نقدشوندگی، کشف قیمت، اصلاح ساختار مالکیت و آمادهسازی شرکت برای استفاده از دیگر ابزارهای بازار سرمایه را دنبال کند.
آیا عرضه تابان فردا تأمین مالی محسوب میشود؟
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این پرسش که آیا ورود تابان فردا نشانه بلوغ بورس در تأمین مالی بنگاههای بزرگ است، توضیح داد: ورود یک شرکت بزرگ به بورس، بیش از آنکه به تنهایی نشانه تأمین مالی باشد؛ بیانگر افزایش ظرفیت بازار برای پذیرش شرکتهای بزرگ است.
وی ادامه داد: اگر سهام عرضه شده از محل سهام موجود سهامدار عمده باشد، منابع حاصل از فروش مستقیماً وارد شرکت نمیشود؛ بنابراین نمیتوان تمام این فرآیند را تأمین مالی تابان فردا دانست. در چنین شرایطی عرضه بیشتر با انتقال مالکیت، افزایش سهام شناور و ایجاد نقدشوندگی ارتباط دارد.
حمزهای خاطرنشان کرد: اگر تابان فردا پس از ورود به بورس از ابزارهایی مانند افزایش سرمایه، انتشار اوراق و دیگر ظرفیتهای بازار برای اجرای طرحهای توسعهای استفاده کند؛ میتوان این عرضه را فراتر از یک واگذاری سهام دانست.
موفقیت واقعی «تابان» پس از عرضه مشخص میشود
این کارشناس بازار سرمایه در جمعبندی گفت: اهمیت تابان فردا فقط در رکوردشکنی یا ارزش بازار بالای آن نیست. باید دید این مجموعه پس از ورود به بورس چه نقشی در بازار ایفا خواهد کرد.
وی افزود: اگر تابان فردا به شرکتی بزرگ، شفاف، نقدشونده و فعال در استفاده از ابزارهای تأمین مالی تبدیل شود؛ عرضه آن را میتوان یکی از نشانههای جدیتر بلوغ بازار سرمایه ایران دانست.
حمزهای در پایان تأکید کرد: عنوان بزرگترین عرضه اولیه جذاب است، اما موفقیت واقعی تابان فردا را باید در عملکرد پس از عرضه و میزان استفاده آن از ظرفیت بازار سرمایه برای توسعه و تأمین مالی ارزیابی کرد.
منبع: رصد بورس
